Présentation

GSD Monde est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations), de zones géographiques et de secteurs d’activité. Les thématiques habituellement retenues sont des tendances profondes (mégatrends) de mutation technologiques, démographiques ou structurelles qui s’inscrivent dans le temps .

Ce fonds s’attache à découvrir – au travers d’un univers large de valeurs de toutes zones géographiques et tous secteurs confondus – des sociétés dites de croissance répondant au principe Garp (Growth at reasonable price).

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en oeuvre une allocation de convictions.

L’analyse économique et de valorisation des marchés permet de déterminer les classes d’actifs et zones géographiques retenues.

La sélection de titres s’effectue par l’intermédiaire de filtres quantitatifs, complétés d’une analyse qualitative par les gérants.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 14 mars 2025

Contexte de marché

L’indice STOXX Europe 600 a gagné 3,27 % en février, contre 3,41 % pour l’indice dividendes réinvestis. Parmi les plus fortes hausses, nous retrouvons Just Eat (+65,49 %), Thyssenkrupp (+58,32 %) et Rheinmetall (+33,24 %). À l’inverse, les performances les moins bonnes sont pour Soitec (-31,96 %), Neste (-29,73 %) et Munters Group (-24,65 %).Sur le mois, les valeurs dites de “value” ont surperformées les valeurs dites de “croissance”. Ainsi, l’indice “Stoxx Europe Growth” a gagné 2,41 % sur la période tandis que l’indice “Stoxx Europe Value” progressait de 6,24 %.

Macroéconomie

À l’image des mois précédents, les indices boursiers européens ont surperformé leurs homologues américains. L’EuroStoxx 50 a progressé de 3,43 % sur la période, tandis que le S&P 500 a perdu 1,42 %. À Paris, le CAC 40 enregistre une hausse de 2,03 %, soutenue en partie par les excellents résultats du secteur bancaire, notamment la Société Générale, qui a vu son cours de bourse progresser de plus de 10 % en séance après une publication supérieure aux attentes.

Sur le plan macroéconomique, les tensions commerciales se sont exacerbées en février avec l’annonce de l’administration Trump d’imposer des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance de l’Union européenne. Cette décision a ravivé les craintes d’une guerre commerciale transatlantique, susceptible de peser sur la croissance économique mondiale. Dans cet environnement, la volatilité a fait son retour, avec un indice VIX qui repasse au-dessus de 20. Le marché obligataire est resté relativement calme, marqué par une détente des taux et un resserrement des spreads de crédit.
Enfin, l’inflation demeure une préoccupation majeure de part et d’autre de l’Atlantique. Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 2,5 % en janvier en rythme annuel, en ligne avec les attentes, après 2,6 % en décembre. En Europe, l’inflation a également progressé. Face à ces pressions, la Banque centrale européenne a abaissé ses taux d’intérêt de 25 points de base, les ramenant à 2,5 %, tout en révisant à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro.

Dans les prochaines semaines, nous resterons attentifs aux publications des indices CPI et PMI en Europe et aux États-Unis afin d’en apprécier la dynamique.

La gestion

Sur la période considérée, du 31 janvier au 28 février, GSD Monde enregistre une hausse de 2,72 %, tandis que son indice de référence (50 % DJ600 NR + 50 % EuroMTS 5-7 Y) progresse de 2,49 %. Sur le mois nous avons réduit nos expositions en Euronext et Adyen.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.