Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 20 novembre 2024

Contexte de marché

L’indice CAC40 a baissé de 3,74 % en octobre tandis que l’indice dividendes réinvestis a enregistré une baisse de 3,71 %. Parmi les plus fortes hausses, nous retrouvons Societe Generale (+18,05 %), Renault (+7,46 %) et Accor (+6,82 %). À l’inverse, les plus mauvaises performances ont été enregistrées par Eurofins Scientific (-20,6 %), Capgemini (-17,92 %) et Pernod Ricard (-15,74 %).

Macroéconomie

Mois difficile sur les marchés financiers, les investisseurs ont dû faire face à un environnement économique marqué par le retour de la volatilité et l’incertitude autour de l’élection présidentielle américaine. Dans ce contexte, la grande majorité des classes d’actifs a enregistré des performances négatives en octobre. Ainsi, les principaux indices actions européens ont baissé de plus de 3 % sur la période, avec en tête les valeurs de croissance, pénalisées par les secteurs des semi-conducteurs et du luxe. Sur la partie crédit, le constat est légèrement différent. En effet, le segment “Investment Grade”, où la dimension crédit est moindre, a souffert de la hausse des taux souverains et a enregistré une baisse. À l’inverse, avec des spreads de crédit toujours aussi resserrés, le compartiment “High Yield” a quant à lui fini en légère hausse.

Le mois d’octobre a également été l’occasion de prendre connaissance des résultats d’entreprises pour le 3e trimestre. Sans surprise, ces publications ont été mitigées avec un ralentissement plus marqué en Europe, à l’image de la différence de dynamique enregistrée sur la croissance entre le vieux continent et les États-Unis. Parmi les perdants, nous retrouvons LVMH, dont l’exposition au marché chinois continue de peser malgré les diverses mesures annoncées par la Banque populaire de Chine et Xi Jinping. ASML, autre grand leader européen, a également été sanctionné après avoir publié par erreur ses résultats en pleine séance. Malgré de bons résultats sur le trimestre écoulé, les investisseurs ont surtout été déçus par le faible niveau de prises de commande. Enfin, de l’autre côté de l’Atlantique, c’est le groupe pharmaceutique Eli Lilly qui a décroché en Bourse après des ventes décevantes sur son produit phare de l’obésité, le Zepbound.

Dans les prochaines semaines, l’élection présidentielle américaine et les dynamiques d’inflation en Europe et aux États-Unis donneront le ton pour la suite de l’année.

La gestion

Sur la période considérée (27 septembre au 31 octobre), GSD France a perdu 6,39 %, tandis que son indice de référence, le CAC 40 NR, perdait 5,64 %. Fin octobre, l’exposition nette aux actions est de 100% (contre 100% fin septembre). En septembre, nous avons réduit notre exposition en Sanofi.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.